浙商国防邱世梁王华君某运输机降落台湾

作者：王华君

联系人：吴帆、张杨、李思扬

来源：浙商机械国防团队报告

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摘要

中航沈飞、洪都航空、航发动力、中航西飞、内蒙一机、中直股份、中航机电、中航光电、中航高科、铂力特、中航科工、西部超导。

中航重机、鸿远电子、宏达电子、火炬电子、钢研高纳、高德红外、睿创微纳、航发控制、光威复材、应流股份、宝钛股份、三角防务、振华科技、景嘉微、盟生电子、盛路通信、北摩高科、航亚科技、威海广泰。

（1）根据国防部官方信息：7月15日，某运输机降落台湾地区。国防部发言人警告“美方切勿玩火”。

（）近两周国防板块上涨，主机厂涨幅显著，材料、零部件、系统和整机盈利依次传递，从盈利能力及利润增速相对变动角度建议重视整机。

（3）五大因素驱动整机盈利能力趋势向上：定价机制改革，打开盈利空间；装备放量，规模效应显现；大额预付款下财务状况优化；国资委鼓励央企股权激励，主机厂效果或更加显著；产业链配套成本有望逐年下降。

未来5年行业景气周期尚处开始阶段，建议加配国防装备：a）00年报、01Q1季报中上游业绩增长显著、主机厂主业营收基本符合预期，验证放量逻辑。b）主机厂大额理财，翻倍上调关联交易存款限额，验证集采模式大额预付款。3）歼0批量列装空军多支英雄部队，关键型号热点事件预计将持续出现。

（1）国防装备中期逻辑坚实：中央强调“全面聚焦备战打仗”；明确提出“确保07年实现建军百年奋斗目标”“年基本实现国防和军队现代化”，要求努力建设与第二大经济体相称的强大国防。（）持续性高增长有保障：中美在军机、导弹等重点领域数量、质量上的差距尚大、短期弥补可能性低，预计“十四五”国防装备持续高增长有保障。（3）国防装备：材料、零部件、系统和整机盈利依次传递，当前首推整机！看好导弹、航发、军机、信息化等优质赛道。

国防整机重点看好：1）中航沈飞：歼击机龙头，或为最早放业绩主机。）洪都航空：导弹+教练机龙头，当前最小市值航空主机，或为中期最具弹性品种。3）航发动力：整机+维修双龙头，“维保+民机”或助推公司成为中长期最大市值航空主机。4）中航西飞：运输机、轰炸机龙头。5）内蒙一机：陆军装备龙头，股权激励授予完成。6）中直股份：直升机龙头。

国防配套重点看好：中航重机、中航机电、中航光电、振华科技、鸿远电子、宏达电子、火炬电子、三角防务、航发控制、中航高科、西部超导、钢研高纳、航亚科技、盟生电子（联合）、盛路通信（联合）、景嘉微（联合）。

国防港股重点看好：中航科工。

风险提示：1）先进型号研制进展不及预期；）装备采购量或交付确认节奏不及预期。

正文

1.市场表现

1.1.板块表现：上周国防指数上涨.4%

上周国防指数上涨.4%，上证指数上涨0.4%，创业板指上涨0.7%；年初至今国防指数下跌10.1%，上证指数上涨1.9%，创业板指上涨15.7%；年初至今国防指数跑输上证综指1.0pct，跑输创业板指5.8pct。从行业比较来看，上周国防指数上涨.4%。在8个申万一级行业中排第8名。

1..个股表现：上周华力创通上涨5.6%

上周涨幅前五的军工标的是：华力创通（5.6%）、振芯科技（19.0%）、新兴装备（18.6%）、晨曦航空（17.8%）、振华科技（16.8%）；月初至今涨幅排名前五的军工标的是：振芯科技（3.4%）、华力创通（7.9%）、宏达电子（6.5%）、振华科技（19.8%）、火炬电子（18.5%）；年初至今涨幅排名前五的军工标的是：晨曦航空（64.%）、振芯科技（47.1%）、观典防务（45.4%）、*ST华讯（43.8%）、威海广泰（33.0%）

.重点公司盈利预测与估值

3.行业动态3.1.国防集团新闻1、AES发动机01上半年适航工作总结会暨PSCP签署仪式在湖南株洲举行。7月9日，AES发动机01上半年适航工作总结会暨PSCP签署仪式在湖南株洲举行。AES涡轴发动机是严格按适航要求研制的新型民用涡轴发动机，满足5～6吨级双发直升机和3～4吨级单发直升机动力需求。中国航发动研所先后于年1月、01年3月完成了AES发动机PSP的签署及所有30份CP的批准工作，明确了局方和申请方在AES全生命周期的协作关系、方式和原则，确定了AES发动机适航符合性验证思路、适航符合性工作项及推进计划。此次AES发动机PSCP的签署进一步明确了后续AES发动机取证活动开展的原则及计划，双方将加强资源配置，根据PSCP规定的内容及指导原则按计划开展取证相关验证及审查工作，推进AES发动机的适航取证。（中国航空发动机集团）、国内首个修造船企业，工业废弃物处置与资源化利用装备项目于近日投入试运行。近日，中国船舶集团旗下广船国际建设“无废船厂”正在提速，该项目年处理能力吨，每天可处理约公斤危险废弃物，社会价值和环保效益高。广船国际与航天六院、航天源动力、天源环境等单位通力合作，克服了种种困难和挑战，较好地完成了项目的空载联调、项目消缺和投料调试、小时性能测试等重要节点，最终顺利实现试运行。（中国船舶集团）3、我国首艘万吨级海事巡逻船“海巡09”号试航凯旋。近日，由中国船舶集团旗下七〇一所设计、黄埔文冲建造的我国规模最大、装备先进、综合能力强具有世界领先水平的万吨级海事巡逻船“海巡09”号试航凯旋。在试航中，参试人员驾乘“艨艟巨舰”，纵横南海、战风斗浪，历时10天高效成功完成平台、信息化、直升机保障等共计1项试验。该船是目前世界上吨位最大、装备最先进的公务船，是我国首艘智能大型公务船，也是黄埔文冲建造的首艘万吨级舰船。该船试航凯旋意义重大，不仅标志着中国海事圆梦，世界首屈一指的海事装备即将交付使用；也标志着黄埔文冲终于“大舰圆梦”，成功建造万吨级大舰，揭开了防务业务的新的篇章。（中国船舶集团）4、航天科技八院所亚洲最大真空高压气淬炉工程应用研究获突破性进展。近日，航天科技集团八院所亚洲最大规格的双风机立式真空高压气淬炉完成首批大直径批产型号的生产，产品各项指标合格率达%，标志着该设备的工程化应用取得突破性进展。双风机立式真空高压气淬炉具有有效工作区域大、自动化程度高的特点，采用多工位加工，效率可提升%，可有效缓解所产量激增导致的热处理工序瓶颈。在前期产品试制过程中，由于工艺精细化控制难度大，型号应用受阻，所开展了对淬火过程温度场及流场仿真与分析等工作，有效解决了批产型号壳体的多工位气淬变形难题。此外，该设备其他直径系列型号已相继开展推广应用，为亚洲最大真空高压气淬炉的工程应用奠定了基础。（中国航天科技集团）5、航天信息区块链再获两项兼容性认证。近日，航天信息区块链平台V3.1先后取得华为鲲鹏TaiShan服务器技术认证和统信UOS服务器操作系统V0兼容性认证。航天信息区块链平台，具备高性能、高安全、细粒度隐私、强兼容性等特性，提供可视化展示和多种接入方式，可快速与业务系统集成，支持联盟链、私有链等不同类型应用场景，适用于数字票据、供应链金融、质量追溯等诸多需要构建信任体系的业务领域。此前，航天信息区块链平台已取得麒麟软件银河麒麟服务器操作系统V10的兼容性认证，此次再获两项兼容性认证，表明了航天信息区块链平台的强大兼容性，证明了航天信息在区块链信创领域的研发实力，扩大了区块链平台的应用范围。未来，航天信息区块链平台将继续扩展适配领域，持续为用户提供多场景、一站式、创新、安全的区块链产品和服务。（中国航天科工集团）6、首批月球科研样品发放，中核集团核地研院获月壤。7月1日，国家航天局探月与航天工程中心在北京国家天文台举行嫦娥五号任务第一批月球科研样品发放仪式和新闻发布会，标志着我国月球样品自主科学研究工作正式启动。从嫦娥五号月球探测器发射成功开始，核地研院便发挥核地质研究背景优势、紧密跟踪月球科学研究进展、充分凝练重大科学问题，同时积极组建月球样品检测实验室、筹建月球科研团队，提交月球样品研究申请，为开展月球样品研究做好了充足准备。经月球样品委员会专家评审，核地研院提交的“嫦娥五号月球样品聚变核能元素研究”通过申请。科研人员将聚焦月壤中的氦-3资源，开展月壤成熟度、矿物组成、氦-3丰度及提取参数等实验研究，为未来月球资源潜力评价与开发利用提供基础数据。（中国核工业集团）7、全球首个陆上商用模块化小堆玲龙一号开工建设。7月13日，中核集团海南昌江多用途模块式小型堆科技示范工程（小堆示范项目）在海南昌江核电现场正式开工，至此，该项目成为全球首个开工的陆上商用模块化小堆，标志着我国在模块化小型堆技术上走在了世界前列。玲龙一号发电功率1.5万千瓦，建成后年发电量可达10亿千瓦时，满足5.6万户家庭生活所需。它的推广应用可以大大减少我国化石能源的消耗、促进节能减排，对于推动核电安全发展和自主创新，为海南自贸港和生态文明示范区建设提供绿色能源保障具有重要意义。(中国核工业集团)

3..国际时政要闻

1、某国军机降落台湾，国防部警告美方切勿玩火。7月15日，有媒体称某国1架运输机降落台湾。台湾是中国领土神圣不可分割的一部分。中方警告美方切勿玩火、立即停止冒险挑衅行径，不要向“ ”分裂势力释放错误信号，避免加剧在台海制造危险紧张局势。中方警告民进党当局不要误判形势、引狼入室，铤而走险，勾连外部势力谋“独”挑衅，把台湾带向危险境地。中国人民解放军保持高度戒备态势，将采取一切必要措施，坚决粉碎任何“ ”图谋。（新华网）

、日本发布01年度《防卫白皮书》，插手台海问题。日本首次在防卫白皮书中提及台海问题，且措辞十分激进，如“台湾海峡的稳定比以往任何时候都重要，台海地区正受到中国日益加大的军事压力威胁”等；白皮书还首次将台湾从中国章节抽离，放入新增的“中美关系”章节独立介绍。在台海问题上，日本新政府上台后与美国联动频繁。日本发白皮书，美军机降落岛内，日本副首相麻生太郎甚至扬言“美日要一同防卫台湾”。针对美军机降落岛内事件，我国防部今天已对美方和民进党当局发出严正警告。台湾问题事关中日关系政治基础。日方利用《防卫白皮书》对台湾问题指手画脚，严重违背中日四个政治文件精神和日方所作承诺，严重违背一个中国原则和国际关系基本准则，已严重损坏中日关系。（新华网）

3、美军多艘军舰近日在南海游荡。近日，美国太平洋舰队近日公布的信息显示，多艘美国军舰近日在南海活动，开展了多项演练活动。还有美军驱逐舰于7月1日擅闯中国西沙领海，解放军海空兵力进行跟踪监视并予以警告驱离。根据公开信息显示，美国海军的两艘濒海战斗舰“塔尔萨”号和“查尔斯顿”号、两艘阿利伯克级驱逐舰“基德”号和“本福德”号近日进入南海，并开展了多项演练活动。美军行径严重侵犯中国主权和安全，严重破坏南海地区和平稳定，严重违反国际法和国际关系准则，是其大搞航行霸权制造南海军事化的又一铁证。我军战区部队时刻保持高度戒备状态，坚决捍卫国家主权安全和南海地区和平稳定。（环球网）

4、德国国防部宣布正式组建太空司令部。据“防务新闻”7月13日报道，德国国防部当天在位于乌德姆市的德国空间态势感知中心宣布，正式成立太空司令部。德国国防部在一份声明中表示，这是德国联邦国防军“对德国在太空领域能力不断增强，部队作战对空天数据、服务和产品依赖程度不断增加的回应”。德国航空航天中心表示，自年以来，德国空军一直在利用该中心监控太空资产，下达机动命令，并向商业卫星运营商推荐规避路线。00年秋天，作为对在伦敦举行的北约会议上宣布将太空作为新的作战领域的回应，德国成立了空天作战中心（ASOC）。据德国国际和安全事务研究所称，与北约一样，ASOC的重点更多地放在了太空防御领域，目的是保护德国的太空系统，并进一步对太空态势感知能力进行投资。（环球网）

5、美国从阿富汗撤军的工作已完成95%以上。据俄罗斯卫星通讯社13日报道，美国中央司令部称，撤军进程仍在继续，已经完成95%以上的撤军工作。俄罗斯副外长谢尔盖?里亚布科夫称，美军向阿富汗邻国转移“将大大改变”俄罗斯与美国的关系。他补充道：“我们警告他们不要采取此类行动”，俄罗斯正在与中亚盟友们及其他地区国家讨论该问题。（环球网）

6、俄黑海舰队演练击沉“北约军舰”。俄黑海舰队新闻处1日宣布，俄黑海舰队“戈里格罗维奇海军上将”号和“埃森海军上将”号护卫舰当天在黑海进行了摧毁假想敌军舰的演习。作为演习训练，护卫舰与假想敌进行了海战，俄军使用舰上导弹和火炮摧毁假想敌军舰。而在下一阶段的演习中，俄护卫舰将与黑海舰队的海军航空兵和防空部队进行联合演习，以对假想敌舰编队实施导弹和炸弹攻击。俄独联体国家研究所专家弗拉基米尔·叶夫谢耶夫评论在保加利亚领海内北约舰只参与新军事演习时表示，俄罗斯正在密切

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