牛市预期也挡不住的减持,到底是为什么

近日各大金融证券媒体，一边是热火朝天的牛市预期憧憬信息，一边却是层出不穷的大小非股东减持信息，这也算是现在市场的特色吧，真是一半海水，一半火焰！

2月15日两市三大指数齐刷刷涨幅超过5.5%，是年8月份以来的最高涨幅，两市成交量更是突破了万亿，是36个月来的最大成交量。媒体、行业专家人士一致表示牛市来了，最少技术性牛市来了。但与此同时，每天的减持公告也是目不暇接，还有些是清仓式减持，这些迫不及待减持的大小非，显然不看好自己的公司。

这些减持的情况大概可以分三种：一种是IPO的原始股东，包括大股东和个人小股东；一种是参与IPO股票前期投资的风险投资机构；还有一种是参与二级股票市场的定增。减持的原因也很多：一种是自己缺钱了，需要卖了筹钱；一种是不看好公司前景；还有一种是成本很低，赚了很多。

私募股权投资机构中疯狂减持上市公司股份的代表就是九鼎投资。年以来，九鼎系对十多家上市公司进行了疯狂减持，包括新疆火炬、绝味食品、诚意药业、惠达卫浴、新天然气、科林电气、九典制药、荣泰健康等十多家上市公司，并对其中的新疆火炬、诚意药业、绝味食品等进行了清仓式减持。2月13日，中旗股份发布公告，昆吾九鼎投资管理有限公司、苏州周原九鼎投资中心（有限合伙）等九鼎投资方拟六个月内清仓式减持中旗股份股，占公司总股本比例7.90%。按照2月14日的收盘价来算，九鼎投资共计减持市值超3亿元。

当然，九鼎投资投资上市企业的资金大部分是募集来的，投资期限到了需要退出。对于此次中旗股份的退出，九鼎投资给出的减持理由就是“出资人资金需求”。九鼎投资当年为了博取企业IPO的收益，采用地推的模式收集项目，海量激进投资准上市公司，迅速发展成为本土私募股权投资的龙头老大。然而并不是每个企业都能顺利IPO，仅在新三板，九鼎就压着96家企业无法退出，退出压力巨大。有消息表明，年第三季度九鼎新增募集基金仅0.88亿，私募股权投资业务几乎停滞。

2月3日，黑牡丹称股东上海综艺及昝圣达计划分别减持不超过1.5%、4.5%的股份，合计不超过6%。上海综艺及昝圣达分别持有黑牡丹()3%、10.51%股份，由于两者是一致行动人，合计持股比例达13.51%。两者的股票均是通过参与黑牡丹非公开发行取得。计划减持黑牡丹的昝圣达可谓资本市场的老手，曾经在洋河股份上豪赚倍，是一名资本市场老将。然而，参与黑牡丹定增，昝圣达几乎没有收益，当时的认购价为6.44元/股，但黑牡丹2月1日收盘价仅为5.9元/股，即使算上黑牡丹在-年连续分红，收益也不会太丰厚。

还有一种典型的减持是上市公司的小股东，俗称“小非”，他们一般是跟随着企业一路走来，很多股份都是企业期权奖励而来，再加上历年分红，他们的成本非常低，甚至是负数。现在上市后，动辄几十元的股价，最初的投入增值了几十倍，甚至上百倍，当然选择退出套现。甚至有小股东为了及时套现获得好的收益，不惜辞去公司高管职位，提前从公司走人。

股东热衷于减持的根本原因还是股票的价值高估，这种轻易获得几十倍、上百倍资本增值的背后，其实就是一级市场对二级市场的“割韭菜”，这何尝不是一种不平等！盼望中国股市新股的定价合理、“炒新”不再成为潮流，股东的减持合理、合情、合法！

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