畜牧行业黑天鹅频发,猪企如何规避危机

畜牧业是农业十分重要的组成部分，对满足人们营养需求、提高农民收入和促进农村发展具有积极意义。年非洲瘟疫、年新冠肺炎疫情爆发，给畜牧业带来了较大的冲击，国家陆续出台相关执行性政策文件，助力养殖企业发展。

但是许多养殖企业资金越发紧张，短期财务风险逐渐攀升，存货减值准备数额持续高涨，人们的视线被拉回企业的核心管理工作之一，即营运资金管理。营运资金流动性相对较高。

一、温氏股份

有效的营运资金管理能使企业的供应、生产、销售等每一个环节流畅衔接，有序健康发展。但是营运资金自带矛盾属性，人们常常疑惑它是企业的主动积累的还是被动形成的，是资源还是浪费？更为重要的问题是如何管理？

因此，企业只有处理好与企业营运相关的各利益相关者的关系，才能够有条不紊的健康运营发展，尤其是对已上市的公众公司而言。年，温氏股份成立，年，其先于许多养殖企业成功在深交所上市，其属于畜牧业第一梯队。

随着内外部环境变化，企业虽然资产规模、营收规模排在行业前端，但是营运资金风险越发攀升，产品成本居高不下，存货管理效率低下，如何管理好企业的营运资金，降低成本、控制风险、增加价值、提高效率，成为企业不容忽视的难题。畜牧业企业业务流程主要分为三个阶段。

一是前端的育种、饲料和兽药的研发及生产；二是期间动物的饲养；三是同一销售环节。第一个阶段专业化程度高，属于技术密集、人才密集型环节，投资大、周期长，对公司的沟通组织机构、实力要求较高。第二个业务相对简单，属于劳动密集、土地密集型环节，周期较短。最后一个阶段一般企业采取组织统一销售，该环节企业一般致力于提高产品与市场对接能力和议价能力。

业务流程决定了企业的经营模式。目前，行业常见的经营模式有三种，分别是农户散养，“公司+农户”经营模式，“全自养、全链条、智能化”经营模式，三种模式各具特征。

“公司+农户”经营模式提倡专业化分工合作提高生产效率和效益，即合作农户有人力、自有土地资源并做好养殖管理，公司提供饲料，疫苗产品和技术服务支撑，并保障产品销售，双方各司其职，以就能获得稳定的合作效益。

“全自养、全链条、智能化”经营模式提倡全产业链智能化运营，提高生产效率，降低成本，助力公司持续发展，各有各的优劣势。温氏股份采取的是“公司+农户”经营模式。

在养殖产业链条中，温氏股份考虑到一些核心技术的难度要求、管理的需要，负责产品仔苗、饲料供给、信息系统构建，并向合作的农户伙伴提供全流程的技术指导、成品苗种、饲料、负责防疫产品研发，疫苗配发，环保处理技术支持，统一进行成品销售。

另外，根据企业养殖产业链的劳动情况、资金配置情况，和土地资源状况，合作农户将负责在自有、租用的土地上建设鸡栏舍和猪栏舍，并在建设完毕符合公司要求后需要缴纳一定的保证金，再根据签订的相关委托合同领取种苗、疫苗、药物、原料等物资。

严格根据公司的要求制度和规范养殖流程来进行饲料，直到达到温氏股份要求的标准上市天龄后公司进行统一销售，最后根据委托养殖合同结算。一般来看，企业的存货周转期越短，就表明企业存货变现周期短。但是也存在企业存货跌价准备计提较多，或者是企业以牺牲毛利点来换取所谓的“变现速度”的情况存在。

二、内部运营

温氏股份的存货主要包含原料，在途材料以及消耗性生物资产（种鸡、仔牛）。近五年温氏股份的存货周转期较为稳定，-年存货周转期平均值为86.32天，优于温氏股份和行业平均水平。

一方面，这也归因于公司的轻资产模式，存货规模比牧原股份更低。另一方面，企业畜禽产品的受行业周期性供需变化、突发疫情等因素影响，肉鸡、生猪价格波动较为明显若肉鸡、生猪价格出现大幅下滑，存货减值风险较大，公司存货跌价准备计提额较大。

比如，根据年报附注显示，温氏股份存货年计提数额为.46万，年计提数额为.69万，牧原股份同期计提金额为零，这会影响企业的当期绩效，也会影响温氏股份存货周转期。

虽然温氏股份、社区、政府互相产生的正向影响较大，而且企业经营理念也与政府方针和政策不断靠拢，但是考虑到营运资金管理研究的可操作性，基于企业经营活动的连贯性和股东、债权人的利益

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