济安学院证券投资基金的成熟

你知道中国证券投资基金公司管理了多少资产吗？

据中国基金业协会年底披露的证券投资基金市场数据显示，截至年9月底，我国境内共有基金管理公司95家，其中合资公司47家，内资公司48家，共有取得公募基金管理资格的证券公司5家；管理资产合计.83亿元，其中管理的公募基金规模.25亿元，非公开募集资产规模.58亿元。

从十九世纪末产生，到20世纪末成熟，历经一个世纪，证券投资基金有了那些变化呢？

证券投资基金的成熟

20世纪80年代以后是证券投资基金的成熟阶段。对证券投资基金的“成熟”而言，体现在以下4个方面：

1．证券投资基金的数量、品种和规模增长很快

证券投资基金的数量、品种和规模，在整个金融市场乃至国民经济中占据了重要地位，不再是可有可无的金融产品。一方面，证券投资基金的数量、品种和规模都有大幅度的增长、发展和创新；另一方面，证券投资基金的数量、品种和规模三者之间相互促进，也呈正相关发展，而基金品种的创新更推动了基金数量和规模的增加。因此，证券投资基金资产占GDP的比例逐年增加，在国民经济中的地位越来越重要。

2．证券投资基金已经成为国际现象

证券投资基金在国际金融市场和国际经济中起着重要的作用。除欧洲、美国市场外，亚洲新兴国家和地区如中国香港、中国台湾、新加坡、韩国等的证券投资基金也发展很快，具有跨国性质的证券投资基金也在国际金融市场和国际经济中起着重要作用。例如，中国香港的多数基金是离岸基金，由欧美一些著名的投资公司或单位信托公司在香港设立，主要目的是吸引海外投资者的资金。

3．开放式基金成为证券投资基金的主流产品

80年代以后，开放式基金的数量和规模增加幅度最大，成为证券投资基金的主流产品。根据美国投资公司协会对全球开放式基金的统计数据分析，全球开放式基金的比重稳步上升。除去亚洲金融风暴的影响，平均而言，开放式基金资产规模大致为同期股票市场总市值的1/3。

4．证券投资基金成为金融创新的重要组成部分

证券投资基金不仅在金融创新中高速发展，而且有力地促进着其他金融产品的创新。80年代以后，证券投资基金开始了一场波澜壮阔的产品创新的浪潮。各种形式的基金开始出现，如交易所交易基金（ETF）、组合投资计划等。

80年代以后，随着信息技术的快速进步，金融创新和国际化进程大大加快，既为证券投资基金的快速发展提供了良好的外部条件，也要求证券投资基金的发展与金融创新及金融国际化进程相适应。在这个过程中，下述几个现象有力地促进了证券投资基金的成熟。

第一，国际融资由银行信贷为主转向以证券融资为主。以证券为主的国际融资格局，一方面要求有充分的证券投资基金予以支持，这些资金靠自然人和中小机构的分散投资是难以集中也难以发挥作用的，由此，通过证券投资基金的组织方式将各国投资者分散的资金集中起来进行国际性投资，就成为一种必然；另一方面，也为证券投资基金的资金运作提供了一个有着充分规模和足够选择余地的投资市场。

第二，金融自由化推进了证券投资的国际化进程。80年代以后，随着国际经济的全球化走势展开，一方面在发达国家中逐步放松了由年大危机后形成的金融管制政策。另一方面，一些发展中国家和新兴工业国家也加快了金融自由化步伐，纷纷修改原先的证券发行和交易规则，大大推进了证券投资跨国界的展开。金融自由化为证券投资基金进入国际市场投资，提供了良好的国际性机制。

第三，科技进步推进了证券交易的国际化进程。80年代以后，计算机、现代通讯技术快速发展，引发了国际间证券交易的技术革命，不仅大大简化了信息传递、交易活动、清算过户等程序，而且使世界各大证券交易中心联为一体，由此，大大方便了证券投资基金管理人的投资运作。

第四，金融创新扩展了证券投资基金的交易空间。80年代以后，期权、期货、互换、远期等各种金融衍生产品及其与传统金融产品结合所形成的新产品，大大丰富了国际金融市场的交易品种。证券投资基金的投资对象越来越多。这使得基金更加适合投资者，证券投资基金的规模得到迅速发展。

在国际经济和国际金融的快速发展背景下，证券投资基金在世界各国得到很大的发展。截至年年底，美国共同基金的个数就已经达到只，管理的资产达到.7亿美元；而香港在年底就有家基金公司生存，管理着亿美元的资产。到年年底，我国基金管理公司数量已达到52家，其中中外合资基金管理公司20家。证券投资基金超过只，资产总规模维持在亿元左右。

以上内容摘自杨健教授《证券投资基金指南》

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