申万宏源跨行业重磅思考ldquo
名册
刘洋（计算机，队友刘智等）
孟烨勇（中小盘）
王胜（策略，及队友们）
蔡麟琳（汽车，队友宋亭亭等）
谢伟玉（主题策略，队友王洋阳等）
杜舟（医药，及队友闫天一等）
陆达（交运，及外部研究支持）
李杨（建筑，及外部研究支持）
感谢杨成长老师、易欢欢对文章的指导和启发
思考要点：“遗”技之长--全行业技术渗透之“汉诺塔”
（年3月SW互联网模型姊妹篇）
本文演讲于年7月13日申万宏源“攻入无人区”夏季策略主题报告，文字版首次发布于7月16日晚。
各位兄弟姐妹，欢迎抽出半小时，仔细一起探讨对未来3-5年TMT甚至成长股的一些大周期思考。几大要点：
1）技术（算法）比互联网更加赢者通吃！寻找算法型Tenbagger。
2）“汉诺塔”理论解释人类目前科技树(例如元素/材料/器件/计算/架构/硬件/软件/增值应用）！例如，用“汉诺塔”解释TMT5年牛市和近2年智能驾驶成长）
3）直观论述从全行业互联网渗透，到全行业技术（算法）渗透。
4）什么样的企业是技术公司？这种股票怎么投资？
本篇小编（刘洋）认为:这是他这5年参与写过的所有报告里，最深、最好的一篇。小编童鞋有时写的让读者乍看不知所云，需要批评、探讨和慢慢品味。任何问题欢迎联系。
目录
科技回顾：SW模型竞争开始
科技迁移：“汉诺塔”
科技重构：渗透行业
科技无人区：“遗”技之长
科技投资：实战指南
附录：OneMoreThing！
1.1回顾：判断互联网提出“SW”模型
年2月，申万宏源提出互联网模式打分“SW”模型（中国大饭店报告首次发布），评判各行业互联网化（下图）。
例如考察某个从装修转型到互联网家装的企业，首先判断市场：“互联网家装市场潜在市场空间的弹性”、“行业排名”、“用户流量增长”、“有效装修用户的比例”、“互联网家装的佣金、收费等变现方式”。这几个因素形成下图的“S。其次判断团队：“传统装修业务的管理层稳定”、“传统管理层持股比例”、“互联网新业务持股比例”、“互联网新业务团队的创业经验和活力”。这几个因素形成下图的“W”。以上9个因素形成“SW模型。
以上9个因素可以给互联网转型企业（或者互联网业务）打分。在年波澜壮阔的“互联网+”行情中，2月即发布的该研究体系，对市场有深远的影响。
1.2无竞争的互联网“SW”模型之“S”
1.3无竞争的互联网“SW”模型之“W”
1.4竞争格局下，互联网学习曲线限制盈利
以上“SW”模型实质是在古典状态下。如果所有互联网来源都大力营销，那么模式之间的学习曲线变短了，影响壁垒。
如果都遵从“SW”模型：有效流量、有效变现出现“零和博弈”，创新团队业务不扎实，造成互联网公司的竞争恶化。这种状态在互联网公司、咨询公司、券商研究等很多领域都出现（见下图）了。近期大家可以从“上市公司纷纷公告XX主题，但1星期后该主题结束”、“XX公司做XX事，大家都觉得看不懂是骗子。过半年利润出现了，大家都跟风”、“一家卖方推荐一只股票，市场立刻全部推荐，然后都高开低走”、“所有人都北京去哪个医院看白癜风最好中科技术让白癜风患者早绽笑容
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