证券保证金现大额波动是什么导致资金连续两
一个普通的数字背后，或许隐藏着透视未来阶段行情方向的“密码”。
证券及股票期权投资者的资金余额及变动情况(年6月)时间：-06-:05
年6月
单位:亿元
日期
资金类别
资金余额
投资者银证转账/银衍转账引起的资金变动金额
备注
期末数(1)
日平均数(2)
转入额(3)
转出额(4)
净转入(转出)额(5=3-4)
.06.05-06.09
证券交易结算资金
12,
12,
4,
4,
-
融资融券担保资金
1,
1,
5
股票期权保证金
59.89
59.44
6.62
5.38
1.24
.06.12-06.16
证券交易结算资金
12,
12,
3,
4,
-
融资融券担保资金
1,
1,
-26
股票期权保证金
59.74
60.08
6.02
5.69
0.33
6月20日公布的“证券市场结算资金(简称“保证金”)余额及变动情况”显示，上周(6月12日—6月16日)A股市场的保证金净流出亿元。
在普普通通的6月中旬的一个交易周里，A股市场的保证金出现了超过亿元的资金波动，这个情况绝非“惯例”。
更有意思的是，如果我们回溯过去几个月的保证金变化，可以发现更多过去很少出现的资金波动特征。
在新的经济背景和政策环境下，A股市场的资金波动已开始呈现出全新的变化。
罕见的流出状况
按照发布机构公布的统计口径，“证券交易结算资金”是指“证券市场交易结算资金监控系统”获取的有经纪业务的证券公司全部经纪业务客户的人民币证券结算资金，即市场通称的“证券市场保证金”。
这个数据包含部分结算口径的券商资产管理计划的结算资金，但B股交易、融资融券业务的客户结算资金不在其列。这个数据也不包括证券公司自营、QFII以及公募基金等的保证金余额。
从历史上看，证券市场保证金通常在两个时点容易发生大额进出：一是长假前后，一是每月月末。
尤其是前者，往往带动场内资金的大幅流动。
比如今年端午节前，A股市场保证金一周内流出了亿元，更早的年春节前，保证金单周流出了亿元。
而在平常的日子里，A股市场的周资金波动通常在亿元到亿元之间。
但上周显然打破了这个规律。
单周亿的资金流出，已经接近小长假或季度末的资金流量。更有意思的是，此前一周，同样是非“关键时点”的一周，A股市场出现了亿元的流出。
两周累计，有逾千亿的资金流出，这个资金波动状态，显然值得 银证转入规模不继
是什么导致了资金连续两周的流出呢？
从直接原因看，银证转账的转入规模不敌转出规模，是证券市场保证金连续减少的直接原因。
在过去两周内，A股市场连续两周的银证转入规模都在0亿元左右，而同期银证转出额大致在亿元—亿元一线，日均多转出亿元。
这等流出规模为过去所罕见。以今年1月份为例，中旬的第一周，保证金净流出亿元，第二周保证金净回流亿，两相抵消后，日均流入9亿元。
类似还有去年6月中旬，两周合计流出亿元，日均流出15.5亿元。
值得一提的是，去年6月中旬，A股市场的银证转出资金甚至高于今年同期，但是，当时银证转入资金的周规模同样达到了亿以上，后者的持续流入，增厚了当时的保证金规模。
与之相比，今年6月中旬的银证转入规模显然要小了不少。
保证金可用余额
保证金可用余额是指投资者用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去投资者未了结融资融券交易已用保证金及相关利息、费用的余额。
保证金可用余额由以下四部分组成：
(一)作为保证金的现金。投资者信用资金账户内的现金由作为保证金的现金和融券卖出所得现金两部分组成，其中融券卖出所得现金只能用于买券还券，不能作为保证金；
(二)充抵保证金的证券。冲抵保证金的证券不包含融资买入的证券，充抵保证金证券部分直接经折算后计入保证金可用余额；
(三)融资融券交易产生的浮盈部分。融资融券交易产生的浮盈经折算后可计入保证金总额，如融资融券交易形成浮亏的，浮亏金额需全额从保证金可用余额中扣减；
(四)未了结融资融券交易已占用保证金部分。
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