国盛通信天源迪科市场答

天源迪科经营现金流状况分析

针对有投资者关于天源迪科经营现金流的一些疑问，我们简单给大家分析一下：

天源迪科年全年营收29.63亿，同比增长21%；净利润1.79亿，归属上市公司净利润1.56亿，同比增长35.7%；经营现金流万，同比增长%。其中子公司金华威全年营收18.34亿，占总营收62.19%，同比增长17.62%，净利润万，同比增长29%，去年金华威持续加强对销售的过程控制、质量控制及回款控制，流动资产周转率、净利率较去年同期有提升。

金华威是华为企业BG视讯产品总代，公司年参股金华威45%股权，年收购金华威10%股权，总共持有55%，成为控股股东，并于当年并表，在财报上按产品或行业划分都体现为网络产品分销。

作为华为企业网BG总经销商，五钻认证服务商，金华威营收高，毛利率和净利率较低，分别为8.24%、2.53%。华为的分销政策对付款要求严格，因此现金流占用较大。从年报看，金华威经营现金流净额为-0.78亿，公司合并现金流量表中，经营现金流净额为0.77亿，如果除去金华威的部分，母公司及其他子公司合并经营现金流净额为1.55亿。公司去年合并净利润1.79亿，母公司的主要客户为电信运营商，项目制会导致一定的回款波动，因此1.55亿的现金流净额与公司1.79亿净利润基本匹配，现金流情况总体健康。

国盛通信·宋嘉吉团队

具体分析详见年06月27日发布的《天源迪科（.SZ）：化“云”为雨，大数据驱动多业务成长》

报告分析师丁琼

分析师执业编号S1

特别声明：《证券期货投资者适当性管理办法》于年7月1日起正式实施。通过







































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